Grupo Codere deu início ao processo de venda, que pode avaliar a companhia em mais de €2 bilhões. Para conduzir a operação, a empresa contratou a Jefferies e a Macquarie Capital como assessores financeiros, segundo informações do jornal espanhol Expansión.

A venda ainda está em fase inicial, mas o cronograma já começa a se desenhar. A expectativa é que as propostas indicativas sejam apresentadas até meados de maio, seguidas por ofertas vinculantes no início de julho, com a conclusão do negócio prevista antes do recesso de verão, em agosto.

Estrutura de controle e perfil dos acionistas

Atualmente, o Grupo Codere pertence a cerca de 84 fundos de investimento. Essa configuração foi resultado de uma troca de dívida por ações realizada em 2024, que transferiu o controle para os fundos, em vez de mantê-lo com a família fundadora Martínez Sampedro.

Entre os acionistas, a Davidson Kempner detém a maior participação, de 13,3%, seguida por Palmerston Capital, Deltroit, System 2 Capital e Invesco.

Operações globais e presença de mercado

Fundado em 1980, o Grupo Codere se consolidou como um operador diversificado no setor global de jogos, com atuação em diferentes mercados regulados, incluindo Espanha, Itália, Argentina, México, Panamá, Colômbia e Uruguai.

A companhia mantém presença tanto no segmento físico quanto no online, o que reforça seu perfil diversificado dentro da indústria.

No digital, a expansão ocorreu por meio da criação da Codere Online, divisão online do grupo, listada na bolsa Nasdaq.

A operação deve atrair o interesse de grupos industriais e também de investidores financeiros. Ainda assim, alguns players de private equity podem encontrar limitações relacionadas a critérios Ambientais, Sociais e de Governança (ESG), que podem influenciar decisões de investimento no setor de apostas.

Recuperação financeira e desempenho

A possível transação ocorre em um momento em que a Codere passou, nos últimos dois anos, por um acordo relevante com credores, no qual aproximadamente €1,2 bilhão em dívidas foi convertido em participação acionária. O movimento trouxe melhora expressiva às finanças da empresa após mais de uma década de reestruturações.

Com esse acordo, a companhia reduziu a dívida bruta de €1,4 bilhão para cerca de €190 milhões, além de obter aproximadamente €60 milhões em nova liquidez. Essa estabilidade financeira também tem sido importante para que a empresa avalie oportunidades estratégicas, incluindo a venda em discussão.

No lado operacional, a empresa apresentou evolução sob a liderança do CEO Gonzaga Higuero, registrando receita de €1,346 bilhão em 2024, sinalizando desempenho consistente em seus principais mercados.

Cronograma da transação e perspectiva

O calendário previsto indica que o processo deve avançar nas próximas semanas, com a apresentação de propostas não vinculantes até meados de maio e, em seguida, uma segunda etapa que leva às ofertas vinculantes no início de julho.

Se tudo ocorrer conforme o planejado, a Codere pretende finalizar a operação antes do período de férias de verão, em agosto.

Implicações estratégicas

A potencial venda do Grupo Codere é um movimento relevante para a indústria global de jogos. Com balanço reestruturado, operações diversificadas e melhora no desempenho financeiro, a companhia se torna um ativo atrativo tanto para investidores financeiros quanto para compradores estratégicos.

O desfecho do processo dependerá das condições de mercado e da capacidade de contornar eventuais restrições ligadas ao ESG. Ainda assim, a iniciativa sinaliza uma nova fase para a Codere, ao buscar redefinir sua estrutura de controle e sua direção estratégica para o futuro.